China forciert das globale Image - aber die Elektroautoindustrie steht vor Problemen

Der Aufbau eines globalen Images auch durch Industrieprodukte ist Teil der nationalen Strategie Chinas. Die Invasion chinesischer Elektrofahrzeuge findet daher im virtuellen Raum schneller statt als in der Realität.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 hatten chinesische Elektrofahrzeuge einen Marktanteil von etwa 12 Prozent am westeuropäischen Elektromarkt. Der Anteil chinesischer Marken (einschließlich Verbrenner) an den Verkäufen aller Autos erreichte fünf Prozent, fast doppelt so hoch In Europa haben sie Ford überholt und mit Mercedes gleichgezogen. Im Oktober stieg ihr Anteil auf 7,4 Prozent, womit die chinesische Markengruppe vor der koreanischen Marke Kia liegt.

Die chinesischen Automobilhersteller haben einige Trümpfe in der Hand: vertikale Integration, Fabriken, die von Anfang an für die Produktion von Elektroautos ausgelegt sind, und in großem Umfang eine Rohstoffbasis und fortschrittliche Technologien, insbesondere für Batterien.

Vorteile und Fallstricke

Die Industriepolitik in China ist zentral geplant, was gewisse Fallstricke mit sich bringt. Unter dem Deckmantel des Erfolgs verbirgt sich eine eher primitive Taktik der Kapitalvermehrung. Wir haben das in China schon oft erlebt. Die Bauindustrie und die Stahlindustrie wurden auf Geheiß der Partei mit Kapital geflutet und haben einen unglaublichen Boom ausgelöst. Heute leiden sie jedoch unter großen Überkapazitäten, und es wurde viel Kapital versenkt, ohne dass es eine angemessene Rendite brachte.

Werden wir eine ähnliche Geschichte mit chinesischen Elektroautos erleben? Das bisherige Szenario ist ähnlich. Haufenweise Kapital, um zu produzieren, nicht aber um Geld zu verdienen. Heute gibt es in China 129 Marken von Elektroautos und Plug-in-Hybriden. Aber nach mehreren Jahren des kometenhaften Wachstums beginnen die Dinge langsam zu bröckeln.

BYD verliert seinen Vorsprung

Während BYDs Flaggschiffmarke in den ersten neun Monaten dieses Jahres einen soliden Umsatz von 100 Milliarden Dollar erzielte, verzeichnete sie gleichzeitig einen negativen freien Cashflow von mehr als 10 Milliarden Dollar. Das bedeutet, dass das Unternehmen trotz der starken Umsätze einen erheblichen Bedarf an externer Finanzierung hat.

Im dritten Quartal dieses Jahres sank der Gewinn des Automobilherstellers um ein Drittel, und auch der Quartalsumsatz ging zum ersten Mal seit fünf Jahren zurück, wenn auch nur um drei Prozent. Im Oktober sanken die Auslieferungen um zwölf Prozent, und im September verlor die Marke bereits den Titel des meistverkauften Elektroautos in China, als sie von SAIC überholt wurde.

Der extrem harte Wettbewerb im Inland drückt ständig auf die Preise und Margen, was durch den Export kaum zu ersetzen ist. Vor allem, wenn nervöse Konkurrenten ihre lukrativen Inlandsmärkte mit Zöllen abriegeln. Der lukrativste Markt in den USA ist aufgrund von 100-prozentigen Zöllen praktisch geschlossen.

Die chinesischen Hersteller setzen daher zunehmend auf Projekte im Ausland, was auf Kosten der inländischen Investitionen geht. Diese beliefen sich 2022 auf rund 90 Milliarden Dollar, ein Jahr später auf 41 Milliarden Dollar und 2024 auf nur noch 15 Milliarden Dollar.

Gleichzeitig gibt es eine paradoxe Situation: China hat Angst, dass bei seinen Auslandsinvestitionen Technologie an die Konkurrenz abfließt. Aus diesem Grund werden seit zwei Jahren verzögert der geplante Bau einer BYD-Fabrik in Mexiko. Es wird sich auch verzögern Die Aufnahme des vollen Betriebes in Ungarn.

Es ist klar, dass der chinesische Elektrofahrzeugsektor eine große Konsolidierung durchlaufen muss, an deren Ende ein Bruchteil der heutigen Anzahl von Marken übrig bleiben wird. Einige von ihnen werden sicherlich zu den globalen Top-Playern gehören.

Es wird von der Kommunistischen Partei abhängen, inwieweit sie die Bereinigung zulässt und inwieweit sie den Sektor mit Ressourcen versorgt, um Überkapazitäten aufrechtzuerhalten. Die erste Phase von Chinas scheinbar unaufhaltsamem Wachstum scheint sich jedoch ihrem Ende zu nähern. Die wirtschaftlichen Realitäten werden auch die chinesischen Hersteller dazu zwingen, über ihre nächsten Schritte nachzudenken. Die Expansion auf die globalen Märkte wird nämlich teuer werden.